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Hi folks, I’ve previously clarified what I am, and what I’m not (ugh, a Trader?!). To continue, I’m delighted to announce I’ve added to my polyglot skills, and can now confidently write/converse in Spanish, in addition to Irish, French and Korean (some might disagree…). To celebrate, here’s my first post in Spanish!

OK, only kidding…one of my regular readers, Arturo P (who’s Spanish and currently living in London), emailed me recently to discuss republishing some of my posts in Spanish. Sounded like a good idea, and I was interested that Arturo highlighted that the simple act of translation enhanced his understanding and insights. This is fascinating, and I think an excellent reminder that all forms of writing enhance your analytic skills and understanding when investing. I know this is one of the motivations for my own blog – sure, writing/research take time, but overall it’s definitely a net plus for my investing process and performance.

No need for you to take up blogging, however, if that’s not your thing! Before pulling the trigger on a stock purchase, just take a little time to write down a summary of key points about the company, its current valuation metrics and (ideally) your target valuation, any relevant events/catalysts, and of course your actual investment thesis for buying the stock. Do you find yourself almost immediately double checking the numbers, re-thinking your assumptions and/or wondering about what you’re missing..?! It all might seem a little strange at first, but I promise you’ll find it well worthwhile. Here’s another perspective:

Have you ever noticed (after the dust settles on an investment disaster) your opinion and perceptions about a stock changed oh so seamlessly to fit the (ever worsening) facts..?! Oh yeah, I’ve experienced that too many times, to my pain and cost… Thank God, these days I appear to have killed the desire to buy a stock all the way down to zero, but still working out how to best sell off the duds. Writing helps you keep better track of all this! And you’ll be amazed how much more honest an investment writeup will make you…

And so, to Arturo’s post – here’s the link to the original, but let’s mark the occasion here with his full post (btw he’s doing something right, he’s got more comments than me..!):

Seducción y … ¿Abandono? ¿Qué tal un catalizador? (Capítulo I)

Inicio aquí una espero que interesante serie sobre los Catalizadores. Es una traducción prácticamente punto por punto de un blog que me gusta mucho y que recomiendo a todos quienes dominen la lengua de Shakespeare: Wexboy – A Value Investing Blog. Wexboy es un inversor a tiempo completo que me ha autorizado gentilmente a publicar traducciones de sus contenidos. Iré publicando partes según el tiempo y las ganas que tenga, y mi motivo personal por hacerlo es un poco meterme los conceptos en la cabeza e intentar adaptar (aunque no está nada claro que lo consiga) los casos a un ejemplo más cercano, aunque no estoy seguro de que siempre sea esto posible o más bien de que sea yo capaz de conseguirlo. También espero que lo disfruten tanto como lo he hecho yo, y si es posible que sirva de tema de debate / discusión.

Este primer artículo corresponde a Seduction…and Neglect?! How About a Catalyst? (Part I)

Lewis (de Expecting Value) y yo entablamos un diálogo aquí sobre catalizadores de inversión. Pensé que esto quedaría mejor en forma de post, ya que es algo en lo que me he concentrado bastante en el último año. Además Lewis me retó a que planteara algunos ejemplos reales.

Destaquemos en primer lugar dos problemas específicos con la inversión value. ¿Cómo puedo describirlos?

Seducción: ¿Cuántas veces te has muerto de ganas por comprar algo, y te has visto seducido por los cantos de sirena de 20 valores baratos distintos? ¿Cómo elegir? ¿O cuando sientes la llamada del value investor que llevamos dentro, y empezamos a enamorarnos de un valor especialmente único, difícil y con toda seguridad complejo? Dios, ¿habéis salido con una chica así alguna vez? Sí, sí, eres un chico maravilloso – el único que la entiende, el único que ve el corazón de oro que yace bajo el vodka, el rímel corrido y la histeria. Sí, he conocido a unas cuantas, hasta aquella que hizo que mi madre por fin preguntara “Dios, ¿no te bastaba con acostarte con ella, por qué te tuviste que empeñar en que saliera contigo también?’ No olvidaré fácilmente aquel día… Entonces, ¿cómo se evita este tipo de tragedia?**

Abandono:  Compras un valor magníficamente infravalorado, y… ¡pasan los años sin que nada suceda! ¿Por qué demonios el mercado no cierra el descuento de la valoración? De hecho ¿por qué el valor se sigue hundiendo? Hmm, puede que alguien llegue con una buena oferta de compra. Quizá se te olvide que normalmente las ofertas sorpresa aparecen como consecuencia de caídas sin precedentes en el precio del valor objetivo. Así, ese momentáneo subidón que te produce una oferta a una prima del 30-40% puede desinflarse de repente cuando recuerdas que lo único que consigues es vender al precio al que compraste. ¿Cómo es que a los mejores hedge funds no parece que les pasen estas cosas?

Seguro que, como a mi, os ha pasado esto más de una pocas ocasiones. ¿Cuál es la solución? Creo que concentrarse en los catalizadores es la respuesta. Eso es lo que hacen los mejores / más agresivos hedge funds o, en ausencia de otro catalizador, ¡se convierten en uno ellos mismos! ¿Qué entiendo exactamente por un catalizador? Hmm, difícil – me figuro que diría:

Un catalizador es cualquier tipo de transacción/hecho/acontecimiento/etc., real o potencial, que ofrece la oportunidad de una puesta total o parcial en valor de una acción en un intervalo de tiempo (razonablemente) rápido.

 

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